谁在替基金经理买单？跨境调研乱象遭通报，5家机构领罚

21世纪经济报道记者 易妍君 监管趋严态势正向机构跨境调研这一相对隐蔽的领域延伸。此前有媒体曝出，部分机构在境外调研以及人员管理方面存在漏洞。监管随即开展相关检查，并于近日就检查情况与处罚向全行业通报。 21世纪经济报道记者从业内获悉，监管部门查出，部分基金公司参加证券公司研究所组织的境外调研活动时，存在由证券公司承担专家咨询、调研门票等费用的情形；个别基金公司从业人员因私出国旅游的往返机票、酒店等费用由证券公司支付。此外，个别证券公司高管不配合检查。 上述违规事项反映出三类问题：第一，相关公司内部控制有效性存在不足；第二，少数基金从业人员未能恪守廉洁从业底线；第三，个别证券公司高管执业行为存短板。 虽然相关监管通报未直接“点名”3家涉事证券公司及2家相关基金公司，但披露了有关不配合检查的证券公司的相关细节。 针对此次境外调研活动存在的不合规情形，监管同步对机构及相关从业人员采取监管措施。 具体来看，监管决定依法从严对存在不配合检查情形的G1证券公司采取监管谈话的监管措施，对公司副总裁兼研究所总经理胡某、研究所副所长孔某采取监管谈话的监管措施，并责令公司从严处分；对H、G2证券公司和F、H基金公司采取出具警示函的监管措施；对H基金公司基金经理马某采取责令改正的监管措施，并要求公司严肃内部追责。 其中，从基金从业信息来看，名称以H开头且拥有马姓基金经理的基金公司，包括华安基金、汇添富基金等。 首字母以F开头的基金公司则包括：富荣基金、富国基金、富达基金、富安达基金、蜂巢基金、方正富邦基金。 多位业内人士判断，从券商研究所进行客户维护的角度看，大中型公司的基金经理更有可能被视作“核心客户”。 一位业内人士向记者指出，自《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》实施以来，此前券商研究所与基金公司之间以“派点”为轴心的利益生态正在被打破。新规允许“研究服务”作为佣金对价的同时，用“正面清单”和“费率封顶”圈定佣金能买什么、向谁买、买多贵、怎么分，防止交易佣金再度沦为各种隐性成本的“万能支付通道”。 “但短期看券商研究所的收入结构还未发生根本改变，并且行业竞争日趋激烈。一些机构在生存压力下会以更隐蔽的手段来维系与基金经理的关系。”他表示。 当“维护关系”的乱象再度冒头，监管并未止于个案处罚，而是以“处置个案+划定红线+构建闭环”的方式，将整治从个案处理推向全行业规范。 在上述监管通报中，监管要求，各证券基金公司要聚焦佣金分配、对外调研、人员管理等重点领域，补齐制度短板，强化全流程管控，健全事前教育提醒、事中监督约束、事后追责问责的闭环管理机制。 面向全行业，监管就交易费用管理、流程管理、财务规范、廉洁文化四个方面划定具体红线： 第一，严守交易费用管理规定。调研活动中不得使用交易佣金转移支付应由自身支付的专家咨询、调研中介、会议、门票、机票、住宿等相关费用，不得通过提高佣金分成比例、增加分仓派点、承诺交易量等方式向证券公司变相补偿相关费用。 第二，加强调研全流程管理。各证券基金公司要完善调研内部管理制度，建立调研立项、审批、费用管理、成果留存和异常报告制度，实行“一事一报、一团一档”，对调研必要性、行程合理性、费用合规性等进行严格审查，确保出行流程真实、合理、可追溯。 第三，落实财务管理制度。各证券公司要健全财务管理制度，严格落实调研、会务接待等事项事前审批机制，加强用餐、市内交通、场地等会务接待预算管理，规范支出名目和标准、报销流程和凭证审核，做到费用管理规范化、精细化。不得以虚立名目等方式绕道为超额超规、违法违规活动提供费用支持。 第四，持续夯实行业文化根基。各证券基金公司要持续开展从业人员职业道德与廉洁文化警示教育，加强从业人员行为管理。从业人员在境内外出行、调研等各类场合，应当严格遵守廉洁从业相关规定，严禁参与违反公序良俗和行业廉洁从业要求的活动。 与此同时，监管将交易佣金使用管理纳入年度现场检查关注要点，使合规压力从一次性的通报，转为常态化、可追溯的检查事项。 记者从业内获悉，从去年开始基金经理跨境调研就比较多，主要是为了了解海外AI产业链及其国内映射。 “大公司一般会自己组织（跨境调研活动），一方面自身需求量比较大，另一方面也可以完全规避道德风险，合规方面没啥瑕疵。”华东某大型基金公司市场部人士告诉记者。 另外，他表示，其所在公司的基金经理如果要参加券商研究所组织的调研活动，理论上需要和公司打出差申请。一般情况下，合理的差旅费用都是走公司报销流程，避免出现瓜田李下之嫌。 特别